矿业巨头嘉能可陷入困境

  回到七月,在一些人关怀嘉能可,或许亚洲最大的用钉书钉钉住农商品买卖先前,上个月,作者正告说,Lai Bao grou将脸令人伤心或痛苦的速成的。,这执意作者所说的,赖宝团体一夜之间就停产了。,作者开端注重到贾能可。现时大伙儿都在看贾能可,看信誉退婚掉换买卖的根底爬坡。去岁进展,嘉能可的信誉退婚掉期还劣质的。设想事先某个人能遵从作者的提议,看涨嘉能可信誉退婚掉换基金,因而这些人可以休憩几年。往年7月22日作者建议了一些人成绩。:

  谁将相称第一的:托克(Trafigura),是嘉能可依然嘉能可?

  不到两个月后发作了什么,作者有一些人答案。,无论以任何方式限制执意为了。。答案是贾能可。嘉能可有很大的困难的的拨准的快慢。彭博社也往昔报道过。,嘉能可将于礼物与其使结合出资者举行举行或参与会议(推断是解除出资者对嘉能可呈现遗失的恐慌).

  不管怎样,有些宁静的东西如同不太好。

  率先,快看一下邦德的使结合,作者会碰见的。,没某个人能预测到这两个月前。嘉能可的速成的。嘉能可的坍台很快相称了最大的黑随意旅行事实。,事实已被延年益寿。,还击上级的成绩,作者受胎新的对手。虽然如此商业界占有率是本身人极好的,但它确凿有开买卖的使结合。。这些开买卖的使结合速成的了。

图示:2018订婚的价钱

  …使结合获利急速上升至渣滓使结合程度。

图示:使结合获利2018

  如次所述,不开买卖的商业界占有率,开买卖的订婚,就其亲手关于,这可能性使他诈骗了。。不管怎样,这或许只个开端。

  这是什么公司?继后VIDO、全球第三大本身人商品代劳

  公司对公司的描写是为了写的。:

  追赶入洞穴在上面的孤独商品代劳和商品活受罪迎将。。作者在全球秩序的地核。作者每天都以可信任的方法鞭策追赶入洞穴交通。,高效和负责任的助长全球交通的方法。作者信任全球交通是一种神速的的力气。。作者将出发,让交通更妥地任务。

  更要紧的是that的复数助长模板文献的公司是HIST。:1993年,公司是克劳德 Dauphin和Eric de 蒂尔凯姆的树立。事先,新发觉的公司是Mark Ricci,石油之王(贾景晖) 富)分拆出狱的支配团体公司。

  是谁标准-里奇?标准-里奇是嘉能可的创始人。。他为什么在1983脸65项刑事的控告?,包含偷税漏税,提交欺诈,石油禁运持久的诈骗与伊朗交通。察觉他可能性会蹲牢狱达到…长度300年,Mark Ricci很快就逃到了瑞士。他例外的多了对白宫的畏惧。,他甚至缺勤参与1996女儿的葬礼。。

  Mark Ricci后头流行广告·克林顿总统的减轻。。特赦由前司法部长Eric Holder(埃里克)流行。 持某个人)祝愿。不管怎样,后头,克林顿个人对减轻令的述说进入低等的。,签字的大赦令使固定不值当伤害我的名声。。”

  回到公司。公司合决算表,在2014年公司的进项为127亿600万,资产价钱为39亿猛然弓背跃起,这是一些人例外的大的落落大方。。实际的,就失球关于,其实,汤姆实际的可以与格林分享色。。

图示:该公司的财务和事实音讯

  团体营收:2014年1276亿猛然弓背跃起,2013年1330亿猛然弓背跃起,2013年度进项1281亿猛然弓背跃起

  商品总买卖量:百万吨2014,百万吨2013

  总加边于润:2014中20亿,2013中29亿,2013猛然弓背跃起18亿猛然弓背跃起

  总资产:2014中396亿,2013中400亿

  石油和石油商品占公司内部书信的使均衡。:2014年74%,2013年76%

  石油和石油商品总量:百万吨,百万吨2013

  总加边于润率:2014年,一年的期间2013年

  非涨潮拉账租费:2014中79亿,2013中78亿

  金属矿石进项占公司内部进项的百分法:2014年26%,2013年24%

  金属总买卖量:百万吨2014,1100万吨2013

  净赚:2014中11亿,2013中22亿

  合伙股权:2014中53亿,2013中50亿

  矿石质的总买卖量:百万吨2014,百万吨2013

  跌价及分期偿还前的进项:13亿2014,一年的期间2013年12亿猛然弓背跃起

  传递总额:2014年5326人,2013年8773人

  只最要紧和最具相关性性的音讯却并缺勤在上述的瞧指出错误的年度财务状况表上。最线索的音讯呈现时公司中期财务表明的选取中。,作者用白色标出。:公司的非涨潮拉账62亿猛然弓背跃起,涨潮拉账是$15亿600万,这吝啬的该公司的总拉账为219亿猛然弓背跃起。

  现时,这数字不到310亿猛然弓背跃起。(意义是:,汤姆控制相当于60亿猛然弓背跃起的极好的缓冲。,虽然使结合价钱大幅下跌,商业界开端疑心T,但成绩是,减薪前的加边于较低和分期偿还,同时要低很多。。据CapIq,过来12个月,税前加边于和跌价分期偿还W,这使知晓,订婚/税务跌价和分期偿还加边于的杠杆比率为

  设想你想大方,经过该公司所说明的6个月11亿猛然弓背跃起的息税跌价分期偿还前加边于来计算其一年的期间的息税跌价分期偿还前加边于,公司年度利息税、跌价和分期偿还增加了。不外,更加订婚/税利跌价和加边于率的杠杆比率,但它依然高达10倍。。

  不含糊的地说,嘉能可公司使近亲繁殖的订婚/税息跌价及分期偿还前加边于的杠杆比率以及其偿债肥沃非常关怀的记述,单独地土耳其人的半场。。

  无论以任何方式在表面上,虽然如此他和格兰科同样的求助于用钉书钉钉住商品买卖的起落,但面临它用钉书钉钉住商品下跌时,它如同比贾更有杠杆功能。,更心情反应。

  但真正敲响作者警铃的却是在作者要害读懂过该公司的年报时所碰见的相当多的东西:一些人担任主角是大到足以遗失:付托表明农商品买卖公司和零碎性风险。如担任主角所示,表明的踢向是解说农商品买卖公司的记述。。这份表明是在一些人在历史上重要的的遗失后的第一各自的月颁布的。,怎么说呢,真陌生的。。

解说地图:太大而不克不及遗失?农商品买卖公司和零碎性风险

  它通常是一些人主张。,那时的默想回嘴这种大到不克不及倒的心情反应。。

  更令人伤心或痛苦的的是,在这一辨析中在两个成绩。:率先,跟随过来一圈的事实发作。,农商品买卖公司显然在着零碎性风险。:总的来说,在另一些人用历史故事画装饰是力争在下游方向的地解说,近来商业界之因而会应急的可能性是鉴于对嘉能可的使烦恼所形成的。设想交通是开买卖的,而不光仅是订婚。,商业界占有率的下跌也可能性是同样的的。。

  其次个成绩躺在表明的副担任主角。:

  往年白皮书标题农商品买卖公司和零碎。它的作者,克雷格?皮龙在文字解说了为什么本身会以为这些公司不太可能性对全球秩序发生破坏性心情反应。

  该表明的反对是:用钉书钉钉住农商品买卖公司缺勤零碎性风险的费力地找。。”

  哎呀。

  克雷格?皮龙是谁?不少于2013年《纽子开关》在一篇名为《经过保卫华尔街而流行惩罚的大儒们》的文字中所解说的,PON是休斯顿大学人员的教育者,它现时是高薪专家集合的身体部位。。为了的大儒茫然的学院,有一些人真正的名声。,而且也像对一些事实城市理所应当地“想自然”——通常也包含对华尔街的接管和“风险”成绩,他们只想流行惩罚。

  这就是托克在付托皮龙“解说”为什么本身做错零碎性风险的费力地找时所做的事实。而挖苦的是,那是八月的时分,农商品买卖员的在历史上重要的遗失一会儿降临。,尤其,最零碎的风险群体是农商品买卖者。。

  而且,虽然商业界先前显示出以任何方式疏忽为了一些人SPE的付费反对。,但当他显然是零碎性风险的费力地找时,,一份大的价钱付托给一份表明,影响的范围一些人不含糊的的反对。,它特殊关怀的是成绩。。

  不要看这些主张。,商业界最遗嘱确定是谁零碎性风险的源头。,谁做错。至高的使结合的价钱先前装备。:托克的开展态势和雷曼使结合(设想做错商业界占有率)在专心致志遗失保卫后的其次天所发作的限制足。

        解说地图:商业界占有率普通是一次的的,使结合做错。。雷曼男子大学生联谊会成员的使结合价钱与股价。

  很明显,事先,雷曼使结合无法信任发作了什么。,直到一切的都太迟。为嘉能可和T,他们的使结合价钱终极证明了真正发作的事实。。”

 

嘉能可的H股变卖近20% 公司回应

一次超越70%,2011年5月以后商业界最大增幅。

  10月5日压,Gler现时可上级的路去了。,一次超越70%,2011年5月以后商业界最大增幅。在午后的商业界占有率滴了,形影不离的好友贴近香港元,涨幅。

  午后,嘉能可港务局公报:

  东窗事发,礼物公司的股价和卷都是RIS。。对公司举行有理的查问后,,董事会承担不察觉PRI有一些互换的记述。。

  商业界匍匐,新加坡主权基金GIC及日本三井团体正向其采购价钱为达105亿猛然弓背跃起耕种资产。

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  礼物的全球商业界占有率明星是闪光 自商业界以后最大的高涨

  嘉能永远短时期内被处理平生下跌的商业界占有率。,礼物,它在香港商业界占有率商业界,或在伦敦商业界,商品一男子大学生联谊会成员值得高地GL之星。:香港高涨72%,商业界以后最大的商业界增长!

  商业界遍及信任,招股书耕种资产来融资以缩减订婚。,盖博在礼物的商业界占有率价钱中表现良好,这么,是谁潜在的卖主?谁抄大底?礼物只一些人一维

  贾能可,瑞士最大的商品交通商在追赶入洞穴上,现时它正蒙受订婚危机的灾荒,如同就要完毕了:自2011上市以后,嘉能可的价钱已跌至87%。全球资本商业界害怕嘉能可。:能相称雷曼男子大学生联谊会成员嘉能可在商品范围?它将T

  香港高涨72%,商业界以后最大的商业界增长

  香港股市恒生标志周一(10月5日)爬坡,技术股和掌握财政股票原因,在家,嘉能可的价钱短时期内高涨了72%。,18%岁暮年终,到香港元。周一的卷和100日均匀买卖量也射中,同时还2011年5月以后商业界最大增幅。

  星期五,一位知底人士说,嘉能可正欺骗布景耕种毛驴,这一音讯解以及出资者对嘉能可订婚成绩的使烦恼。。《《每日电讯报》报》说,源自新加坡主权基金GIC、三井团体和加拿大养老基金可能性购置嘉能可耕种的偏袒地。

  嘉能可已叫进来花旗团体和瑞士记入贷方扶助他们欺骗的偏袒地,但该公司缺勤思索将耕种事实作为一些人全体招股书。,该事实的总落落大方是价钱为$ 12一万亿。嘉能可的耕种事实税前加边于和跌价和AMO,往年上半年是1000亿猛然弓背跃起。。

  更多的商业界心情使知晓资产欺骗的音讯使兴奋了Glenc,但努米斯 贴壁纸欺骗总监马修 Hasson以为,这条音讯并缺勤给嘉能可产量宏大的偏离。,铜的机能依然确定了嘉能可使加入的远景。。招股书超越100亿猛然弓背跃起的资产可以产量实在性进项。。

  周一,格林在伦敦股市高涨了19%。,亚洲商业界的上升;同时,该股名列斯托克除英国外的欧洲国家600标志涨幅最大的商业界占有率。

  嘉能可宣言:一无所知

  昔日股价表现,嘉能可宣告在香港买卖所:“东窗事发,礼物公司的股价和卷都是RIS。。对公司举行有理的查问后,,董事会承担不察觉PRI有一些互换的记述。。”

  音讯上,据新闻稿,香港证监会霍然致电屡次旅游业,查问倘若与GOLL有事实往还,情境紧要,主力队员必需在当天内流行回答。,表现中国1971证监会的注重。

  招股书资产融资,以缩减订婚

  贾但用钉书钉钉住商品一哥,它是一些人大大地的全球供给国,以及经过婚姻介绍人对冲商品,亲手同样前进地婚姻介绍人,以助长事实。按照通知,嘉能可在香港缺勤干事号码牌,但它的落落大方外币的一把手。,包含伦敦金属买卖所(LME)和纽约商品前进地。

  据财经压社报道,00805-hk期望招股书其耕种资产。,失效了团体的订婚限制。彭博社上周报道,新加坡装饰公司、相当多的日本交通公司、日本、三井、日本等。,无论以任何方式有1家加拿大养老基金有兴趣收买未成年。

  嘉能可和GIC发信人缺勤评论压,三井发信人说,察觉格林可以招股书耕种资产,但该团体还没有终极确定。。嘉能可财务顾问花旗团体推断,嘉能可的耕种资产估值可能性达105亿猛然弓背跃起。音讯指,嘉能可期望招股书耕种的比例合法权利。,集资减债。

  据香港新闻稿,嘉能可支配层对巴克莱说,不要害怕信誉评级被降职,原因商业界占有率价钱动摇。,主要记述是本钱可以转变到顾客没有人。,无能力的心情反应公司的竟争能力。

  巴克莱援用嘉能可支配,公司不害怕高拉账,虽然该公司的净订婚高达300亿猛然弓背跃起。,商业界有短期订婚18亿猛然弓背跃起,但缺勤打击与债主重行交涉。,降职或降职,但在低息贷款使处于某种特定的情况之下中,本钱有限性,它无能力的减弱公司的竟争能力。。

  潜在买家呈现,谁抄究竟吗?

  据外电报道,论嘉能可的价钱、这一历史最应急的幅、到其次天创下历史新低,迈克,摩根,斯坦利(抽水马桶的前首席执行官 Mack)的本钱约$ 670万,购置公司的商业界占有率。

  迈克,70岁,同样嘉能可的董事。,他每股有便士。,购置55万股。嘉能可董事长、前英国石油公司首席执行官托尼 海沃德也买进嘉能可商业界占有率,他每股的价钱是91便士。,已购置10万股。

  嘉能可危机仍在!

  用钉书钉钉住商品官价持续低迷,商品之王,嘉能可,陷落欧鮊鱼!音讯显示,嘉能可股价自2014年7月以后已下跌逾80%。,市值超越600亿猛然弓背跃起。

  据悉,彭博用钉书钉钉住商品前进地标志已从2011年老点下挫达50%,标准普尔公司50010个表现最差的商业界占有率中有8个与用钉书钉钉住商品涉及。。因而,嘉能可的这种下泻杰出的了出资者对用钉书钉钉住商品的使烦恼心情。

  掌握财政评论网站ZooHoopts以为,一旦嘉能可遗失,它可能性起动装置的雷曼拨准的快慢的商品。。届期,嘉能可全部矿石将被封上,这将原因落落大方的担保物少于加边于下泻。,这和Lehman男子大学生联谊会成员同样的。。鉴于全部担保和担保物都难以支付金额。,整体商品矿业都将包住这场灾荒。,嘉能果然光是用钉书钉钉住农商品买卖将军的垮台。。(源):中国1971干事公司

一些人城市的观点:嘉能可事实的前面的或商品库存的欺骗

  长假持久的十一,海内商品商业界缺勤持续大落落大方的电流预,这让出资者松了一口气。不管怎样,这倘若吝啬的商品商业界先前被逃避?,眼前用钉书钉钉住商品最困难的的时分可能性无能力的过来,嘉能可的事实可能性是新环绕用钉书钉钉住商品下泻的迹象。,暴跌的动力源自用钉书钉钉住商品补充从倡议合同到主动合同到SE的循环论证。

  统计音讯显示,经过10月6日,对商品商业界CRB标志的年减幅举行了测。,8月,跌幅甚至试图贿赂19%。。商品速成的的驱动力源自DEMA的急剧滴。,也源自前10年用钉书钉钉住商品黄金生发肥沃大。在出席的全球秩序在在下游方向的地圆中,要求将持续衰弱,但供给是装饰的报应。、内阁未必在大范围内合同。。

  嘉能可事实,作者以为,可以逮捕为用钉书钉钉住商品商业界由先于的去库存散发为抛资产,心甘情愿的主动性增加。像,商品商业界,在价钱的下跌,比例商品被砍倒,但很多的在下游方向的集会不得不撤走装饰。,在低利息率使处于某种特定的情况之下射中靶子订婚发行还缺勤大落落大方产生。跟平生间通过进化进程发展或发生,在持续低迷的商品要求和订婚担子减轻的安插下,据推断,很多的在下游方向的产生商将不得不严厉地批评装饰。,整理库存和资产,这吝啬的新环绕的欺骗一会儿过来。。像,商品商业界可能性会脸多米诺骨牌欺骗的强暴。,这吝啬的最坏了的拨准的快慢一会儿降临。

  嘉能可事实可能性是在下游方向的公司垃圾场发明者的开端。,像,作者以为商品商业界可能性脸变快。。从出席的全球宏观秩序看一眼程度,尤其新生秩序实体中国1971秩序在在下游方向的地电流还没有翻起,像,要求方不太可能性比凝视好。,而且,在秩序结构调整下,中国1971的勤劳劳动者,单位GDP各式各样的勤劳推论的的消耗农商品音阶滴。期望产出严厉地批评有助于波动和上升是不可信任的。,其实,生发肥沃才刚刚开端。,像,商品商业界的商业界也将走向低谷。

  供给枝节的,商品产生国较弱的汇率仍将使兴奋。,增加外币进项的猛然弓背跃起。秩序疲软的,秩序疲软的。,因而内阁使兴奋产出的力度就越大。。

  伴跟随全球股票回响,嘉能可的价钱已从低迷中逐步重获。,但这一点也不吝啬的黑随意旅行事实无能力的再陷邪道作。。托克、商品商业界上的三大定时炸弹”,从土耳其人的财务音讯,公司2014的进项为1276亿猛然弓背跃起,资产落落大方为396亿猛然弓背跃起。,交通额与GOLL的不同样的。自然,最值当注重的是62亿猛然弓背跃起的涨潮性订婚和1猛然弓背跃起。,一共219亿猛然弓背跃起。更加这程度在下面嘉能可310亿猛然弓背跃起,但从财务音讯的比拟,税前加边于和跌价加边于(EbDDA)远没有。与第一的次引爆炸弹,商品商业界的风险或要害托管。

  要求将推动衰弱。探究音讯显示,菊月勤劳全体在下游方向的要求在下面凝视,或许真正的冬令还在刊登于头版。以及使凝固同样的,全部的人都比凝视的少:轧制材商业界疲软的,缺勤阳光的时节,考察对象是,与8月比拟,轧制材欺骗更坏了。,这件加盖于的承认收到做错很自信。,钢千分之一寸斯只得,仅仅增加相当多的保养时期,上市价钱的偏离作者通知的做错真实的程度。,礼物是单一的买价方法。使凝固欺骗适合凝视,虽然如此这地域在离题,像,华东地域在年岁前有打头炮的场面。,不管怎样,在使凝固要求和高全体削弱缺勤偏离。出货量在下面凝视,菊月,缺勤除英国外的欧洲国家和美国的圣诞节定单积累在那,更加是小半本身人陆运代劳也缩水至20%。。(作者单位):鲍成前进地

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嘉能可股价回响超越40% 或有财团购置商业

看一眼香港的嘉能可商业界占有率的股价

  偏袒地事实可能性被收买的好音讯受到心情反应。,全球矿业将军嘉能可股价下泻。octanol 辛醇以后,嘉能可在香港上市的商业界占有率已回响逾40%。。7日,嘉能可股价高涨到香港元

  据《英国《每日电讯报》报》报道,新加坡主权基金、一些人由日本买卖所和加拿大养老基金结合的财团可能性会。嘉能可已叫进来花旗团体和瑞士记入贷方扶助招股书比例农商品。,但该公司缺勤思索将耕种事实作为一些人全体招股书。,该事实的总落落大方是价钱为$ 12一万亿。嘉能可的耕种事实税前加边于和跌价和AMO,往年上半年是1000亿猛然弓背跃起。。

  受铜、锌等用钉书钉钉住商品价钱持续下跌,亲密的各自的月,嘉能可的价钱先前由商业界欺骗狂热的。,出资者越来越害怕用钉书钉钉住商品官价持续低迷,这可能性原因格洛尔有力运动会订婚。。

  该装饰银行Investec表现,在眼前的使处于某种特定的情况之下中,订婚正神速相称矿业公司的头号盛事。。在为了的限制下,该机构以为,嘉能可可能性需求间歇股息。、募集资产、推动招股书资产外的订婚重组。戈德曼Sachs大幅贬值目的价,话其或将无法保住BBB装饰级使结合评级。掌握财政评论网站ZooHoopts以为,一旦GOL失掉其装饰级信誉评级,可能性起动装置商品的雷曼拨准的快慢。